Cinque aste in meno di tre settimane, con nuovi appuntamenti per chi vuole investire nei Titoli di Stato italiani. Novembre 2026 sarà un mese importante per i risparmiatori, con il Tesoro pronto a tornare sul mercato attraverso il collocamento di BOT, BTP tradizionali, BTP Short e titoli indicizzati all’inflazione europea.
Il primo appuntamento è fissato per mercoledì 11 novembre, mentre l’ultima emissione è prevista venerdì 27. Nel mezzo, altre tre aste che offriranno agli investitori la possibilità di scegliere tra scadenze brevi, rendimenti fissi e strumenti pensati per proteggere il capitale dall’aumento dei prezzi.
A differenza di ottobre, non sono previste per il momento emissioni straordinarie riservate alle famiglie. Il mese scorso era stato caratterizzato dal doppio collocamento del BTP Valore e del BTP Valore Insieme, che aveva permesso allo Stato di raccogliere complessivamente 16,62 miliardi di euro attraverso oltre 560mila contratti.
BTP e BOT, il calendario delle aste di novembre 2026
Il programma del ministero dell’Economia prevede due aste dedicate ai BOT, altrettante ai titoli a medio-lungo termine e un appuntamento per BTP Short e BTP€i.
Ecco le cinque date da segnare sul calendario:
11 novembre, mercoledì: asta BOT, con regolamento il 13 novembre.
12 novembre, giovedì: asta BTP a medio-lungo termine, con regolamento il 16 novembre.
25 novembre, mercoledì: asta BTP Short e BTP€i, con regolamento il 27 novembre.
26 novembre, giovedì: seconda asta BOT, con regolamento il 30 novembre.
27 novembre, venerdì: seconda asta di titoli a medio-lungo termine, con regolamento il 1° dicembre.
La data dell’asta indica il giorno in cui vengono assegnati i titoli, mentre quella del regolamento corrisponde al momento in cui si perfeziona l’acquisto.
Per conoscere nel dettaglio le caratteristiche delle singole emissioni bisogna attendere le comunicazioni ufficiali del MEF, che specificano gli importi offerti, le scadenze, le cedole e i codici ISIN.
Chi desidera acquistare i titoli in asta attraverso una banca deve generalmente presentare la propria richiesta entro il giorno precedente il collocamento, rispettando gli orari stabiliti dall’intermediario.
Quanto rendono i BOT e perché interessano chi investe a breve termine
Per chi preferisce non impegnare il proprio capitale per molti anni, i primi strumenti da osservare sono i BOT, i Buoni ordinari del Tesoro. Hanno una durata massima di dodici mesi e, diversamente dai BTP, non distribuiscono interessi periodici.
Il guadagno deriva dalla differenza tra il prezzo pagato al momento dell’acquisto e il valore nominale che viene rimborsato alla scadenza.
A novembre le due aste sono fissate per l’11 e il 26. Per avere un riferimento sui rendimenti, nell’asta del 9 ottobre il Tesoro aveva collocato 8 miliardi di euro di BOT annuali con scadenza 14 ottobre 2027, registrando un rendimento medio ponderato lordo del 3,175%.
Il successivo appuntamento del 28 ottobre aveva invece riguardato due titoli già in circolazione, con scadenza a dicembre 2026 e marzo 2027, per un importo complessivo di 4,5 miliardi di euro.
Alla fine di ottobre il valore dei BOT in circolazione aveva raggiunto 143,93 miliardi di euro.
BTP a cinque e dieci anni, i rendimenti delle ultime emissioni
Chi cerca un investimento di durata superiore può guardare ai BTP tradizionali, i Buoni del Tesoro Poliennali, che prevedono il pagamento di interessi fissi ogni sei mesi e il rimborso del valore nominale alla scadenza.
Le aste in programma il 12 e il 27 novembre rappresentano quindi due appuntamenti da seguire per valutare le condizioni offerte dal mercato obbligazionario.
Un’indicazione arriva dall’ultima emissione di ottobre, quando il Tesoro aveva collocato complessivamente 7,75 miliardi di euro tra BTP e CCTeu.
Il titolo più richiesto era stato il BTP decennale con cedola del 4% e scadenza 1° ottobre 2036, che aveva raccolto ordini per oltre 5,45 miliardi a fronte di un’offerta di 3,5 miliardi. Il rendimento lordo si era attestato al 4,49%, contro il 4,58% dell’asta precedente.
Sul segmento quinquennale, il BTP con cedola del 3,95% e scadenza 1° febbraio 2032 aveva registrato un rendimento del 4,02%, mentre quello con cedola del 3,50% e scadenza 15 febbraio 2031 aveva offerto un rendimento del 3,90%.
Si tratta naturalmente di valori riferiti alle aste precedenti, non di rendimenti già garantiti per i collocamenti di novembre. Questi ultimi dipenderanno dai prezzi di aggiudicazione e dalle condizioni di mercato.
BTP Short e BTP, l’appuntamento del 25 novembre
Tra le alternative ai BTP tradizionali ci sono anche i titoli con durata più contenuta e quelli legati all’andamento dell’inflazione. Entrambe le categorie torneranno in asta mercoledì 25 novembre.
I BTP Short prevedono cedole fisse semestrali e una durata generalmente compresa tra 18 e 36 mesi. Possono interessare chi desidera ricevere interessi periodici senza vincolare il capitale per periodi particolarmente lunghi.
Nell’ultima asta di ottobre, il BTP Short con scadenza 30 ottobre 2028 e cedola del 3% aveva registrato un rendimento lordo del 3,55%, in diminuzione rispetto al 3,64% dell’appuntamento precedente.
Diverso il funzionamento dei BTP€i, i titoli indicizzati all’inflazione dell’area euro. In questo caso sia il capitale sia le cedole vengono rivalutati in funzione dell’andamento dei prezzi al consumo europei, esclusi i tabacchi, secondo le regole previste per questi strumenti.
I due BTP€i collocati a ottobre, con scadenza nel 2032 e nel 2035, avevano registrato rendimenti reali lordi rispettivamente dell’1,69% e del 2,10%. Questi valori non sono direttamente confrontabili con i rendimenti nominali dei BTP ordinari, perché non comprendono la futura rivalutazione legata all’inflazione.
Dopo il BTP Valore, quali altre emissioni sono previste entro dicembre?
Il ritorno alle aste ordinarie arriva dopo un ottobre particolarmente significativo per il debito pubblico italiano. Il doppio collocamento del BTP Valore e del BTP Valore Insieme, dal 19 al 23 ottobre, si è concluso con una raccolta complessiva di 16,62 miliardi di euro.
La versione con cedole trimestrali ha attirato 12,07 miliardi attraverso 385.962 contratti, mentre il BTP Valore Insieme ha raccolto 4,55 miliardi con 174.067 sottoscrizioni.
Per il BTP Valore tradizionale, il Tesoro aveva fissato tassi definitivi crescenti: 3,75% per il primo biennio, 4,20% per il terzo e quarto anno e 4,75% per il quinto. Per la versione Insieme era stata invece stabilita una cedola unica a scadenza del 22,70%.
Guardando al resto del 2026, il programma del MEF per il quarto trimestre indica come principale nuova emissione il BTP quinquennale con scadenza 1° febbraio 2032 e cedola del 3,95%.
Accanto a questo titolo, il Tesoro potrà proporre ulteriori tranche di BTP già sul mercato, con scadenze a ottobre 2028, settembre 2029, settembre 2033 e ottobre 2036. Resta inoltre la possibilità di riaprire emissioni di durata superiore ai dieci anni o collocare titoli indicizzati e CCTeu, in funzione delle esigenze di finanziamento e delle condizioni di mercato.
Titoli di Stato, quanto deve raccogliere ancora il Tesoro nel 2026
Le emissioni di novembre si inseriscono nel programma di finanziamento degli ultimi tre mesi dell’anno. Per il quarto trimestre il ministero dell’Economia ha previsto emissioni lorde di titoli a medio-lungo termine comprese tra 59 e 69 miliardi di euro.
Considerando i titoli in scadenza, le emissioni nette stimate sono comprese tra 28 e 38 miliardi.
Un dato importante riguarda anche il costo sostenuto dallo Stato per finanziarsi. Nei primi otto mesi del 2026 il costo medio all’emissione dei Titoli di Stato era pari al 2,94%, rispetto al 2,75% registrato in media nel 2025.
La vita media del debito si attestava invece a 6,93 anni, sostanzialmente stabile rispetto ai 6,92 anni di fine 2025.
Per i risparmiatori, dunque, novembre offrirà diverse occasioni di investimento, ma la scelta tra BOT, BTP a tasso fisso e titoli indicizzati dovrà tenere conto non soltanto del rendimento pubblicizzato, bensì anche della durata, della tassazione, dell’inflazione e delle eventuali oscillazioni di prezzo in caso di vendita prima della scadenza.
#Adessonews seleziona nella rete articoli di particolare interesse.
Se vuoi leggere l’articolo completo clicca sul seguente link
