Punti Chiave
- Applied Materials (AMAT) è salita di circa il 30% nel 2026, nonostante sia scesa del 55% dal massimo di giugno per chiudere a $333 il 6 novembre.
- ASML (ASML) ha riportato vendite record del terzo trimestre per 11,7 miliardi di euro, riflettendo il continuo investimento nella produzione avanzata di semiconduttori.
- Micron Technology (MU) ha investito 27,4 miliardi di dollari in spese in conto capitale nette durante l’anno fiscale 2026, evidenziando l’entità dell’espansione dei produttori di memoria.
- Applied Materials sembra potenzialmente sottovalutata rispetto alle sue previsioni di utili, sebbene i risultati del 12 novembre metteranno alla prova se le prospettive di crescita dell’azienda rimangono intatte.
Cosa è successo?
Applied Materials (AMAT) ha guadagnato circa il 30% dall’inizio dell’anno, nonostante sia precipitata di quasi il 55% dal suo massimo del 30 giugno di $739,67 a $333 il 6 novembre, secondo i dati storici di trading.
La vendita massiccia contrasta con il continuo investimento nel settore dei semiconduttori. ASML (ASML) ha riportato vendite record del terzo trimestre di 11,7 miliardi di euro, mentre Micron Technology (MU) ha investito 27,4 miliardi di dollari in spese in conto capitale nette durante l’anno fiscale 2026.
Anche la performance finanziaria di Applied Materials è rimasta solida.
A maggio, l’azienda ha riportato ricavi record del secondo trimestre fiscale di 7,91 miliardi di dollari, un aumento dell’11% su base annua.
Il momentum è accelerato ad agosto, quando i ricavi del terzo trimestre sono saliti del 25% a un record di 9,12 miliardi di dollari, mentre l’EPS non-GAAP è aumentato del 41% a $3,50.
Il management ha anche fornito previsioni per i ricavi del quarto trimestre di circa 10,25 miliardi di dollari, più o meno 500 milioni di dollari, sostenute dalla continua domanda di attrezzature per la produzione di semiconduttori.
Il CEO Gary Dickerson ha sottolineato le prospettive dell’azienda nell’annuncio degli utili del terzo trimestre, affermando che si aspetta “un altro anno di forte crescita per Applied Materials nel 2027”.
Tuttavia, gli investitori sono diventati sempre più cauti riguardo alla sostenibilità della spesa per le attrezzature per semiconduttori. La presentazione agli investitori di Applied Materials di ottobre non ha fornito una previsione specifica per la spesa complessiva del settore, mentre i vincoli di offerta discussi da Lam Research hanno aggiunto incertezza sulla velocità con cui i produttori potrebbero soddisfare la domanda.
Questi sviluppi hanno aggiunto incertezza sulle prospettive delle attrezzature per semiconduttori, anche se Applied Materials continua a riportare solidi risultati finanziari. Il forte calo del titolo suggerisce che gli investitori stiano rivalutando quanto sostenibile sarà la crescita degli utili del settore.
Applied Materials è sottovalutata o sopravvalutata?
Applied Materials sembra potenzialmente sottovalutata rispetto alla sua crescita degli utili prevista, sebbene il titolo rimanga esposto al ciclo di spesa in conto capitale dei semiconduttori.
Secondo le stime TIKR fornite, l’EPS normalizzato dovrebbe salire da $9,42 nell’anno fiscale 2025 a $18,56 nel 2027 e $23,89 nel 2028, sostenuto dagli investimenti in infrastrutture AI, dalla produzione di memoria avanzata e dalla domanda di packaging di semiconduttori.
Il P/E forward dell’azienda ha raggiunto circa 49x a giugno prima di scendere a 22x entro il 30 ottobre, vicino alla sua media quinquennale di circa 21x, secondo il grafico di valutazione TIKR fornito.
Il multiplo di 22x riflette l’istantanea TIKR del 30 ottobre. Una stima separata di Stock Analysis ha posizionato il P/E forward di Applied Materials a circa 19x al 6 novembre, suggerendo una valutazione più bassa, sebbene differenze nelle definizioni degli utili possano produrre multipli diversi tra i fornitori di dati.
Questa compressione rende il titolo più attraente se le previsioni di utili degli analisti si materializzano, mentre i risultati trimestrali record di ASML forniscono ulteriore prova della domanda nel settore delle attrezzature per semiconduttori.
Nei prossimi 12 mesi, una spesa sostenuta per le infrastrutture AI e l’espansione della capacità di memoria potrebbero sostenere la crescita degli utili di Applied Materials. Tuttavia, le restrizioni alle esportazioni verso la Cina, ordini di attrezzature più deboli e un calo della conversione in contanti rimangono rischi significativi.
Cosa dovrebbero guardare gli investitori ora
Applied Materials dovrebbe pubblicare i risultati del quarto trimestre fiscale il 12 novembre, con gli investitori che monitorano da vicino le previsioni sui ricavi e le prospettive del management per l’anno fiscale 2027.
L’azienda aveva precedentemente fornito previsioni per i ricavi del quarto trimestre di circa 10,25 miliardi di dollari, mentre la stima di consenso TIKR fornita prevede ricavi per l’anno fiscale 2027 di circa 46,4 miliardi di dollari.
Il suo prossimo trimestre di gennaio conterrà anche 14 settimane invece delle tipiche 13, rendendo importante la crescita settimanale sottostante dei ricavi quando si valuta l’outlook del management.
Una previsione forte potrebbe rafforzare l’argomentazione che il calo del prezzo delle azioni di Applied Materials ha superato i cambiamenti nel suo potenziale di utili, mentre ordini di attrezzature più deboli o previsioni deludenti potrebbero innescare un’ulteriore discesa.
In sintesi: non è necessariamente troppo tardi per acquistare Applied Materials. Il forte ritracciamento del titolo ha creato un’opportunità potenzialmente attraente rispetto alla sua crescita degli utili prevista, ma il rapporto del 12 novembre sarà un test importante per capire se quella crescita può giustificare la sua valutazione.
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