I rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi hanno raggiunto il 5%, con pressioni che si estendono dai debitori a Wall Street.

Il 14 settembre il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni ha toccato il 5%, una soglia significativa che si è registrata brevemente nel 2023 e che non si vedeva dal 2007. L’aumento di questo parametro di riferimento potrebbe rendere più onerosi i mutui, i prestiti auto e altri tipi di finanziamento per gli americani.

I rendimenti dei titoli del Tesoro decennali hanno continuato a salire vertiginosamente di recente, facendo aumentare i costi di finanziamento per consumatori, imprese e governo statunitense. Questa tendenza si sta verificando nonostante gli sforzi del Segretario del Tesoro Scott Bessent per placare le preoccupazioni nel mercato obbligazionario.

Il mercato obbligazionario globale, in cui il mercato dei titoli del Tesoro statunitensi, con un valore di quasi 32 trilioni di dollari , gioca un ruolo di primo piano, è sotto pressione di vendita a causa di una serie di preoccupazioni da parte degli investitori. Tra questi fattori figurano l’impennata dei prezzi dell’energia, le aspettative di un aumento dei tassi di interesse da parte delle banche centrali, il conflitto in Iran e la spesa pubblica incontrollata in un contesto di debito pubblico in rapida crescita.

Quest’anno, i rendimenti dei titoli di Stato in molte delle principali economie hanno raggiunto i livelli più alti degli ultimi anni, se non decenni, facendo lievitare il costo del denaro. Ciò aumenta la pressione sulla capacità di rimborso e accresce le preoccupazioni degli investitori in merito all’onere del debito pubblico e al potenziale impatto negativo sui mercati azionari.

Il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni ha raggiunto il 5%, il livello più alto degli ultimi quasi tre anni. Foto: Reuters.

Forte pressione sui mutuatari e sul mercato azionario.

L’aumento dei rendimenti obbligazionari porta in genere a tassi di interesse più elevati, rendendo il prestito più costoso. Il rendimento di un titolo di Stato statunitense a 10 anni è considerato un parametro di riferimento fondamentale per i costi di finanziamento in tutta l’economia. Quando i rendimenti aumentano, anche i tassi di interesse pagati sui mutui e su molti altri tipi di prestiti possono aumentare.

Il settore immobiliare è quello maggiormente colpito. I tassi di interesse sui mutui ipotecari, in genere, fluttuano in stretta correlazione con il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni. Poiché i rendimenti a 10 anni sono aumentati notevolmente quest’anno, anche il tasso di interesse medio sui mutui a tasso fisso a 30 anni ha raggiunto il livello più alto da oltre un anno.

I tassi di interesse sui mutui ipotecari sono aumentati significativamente, così come i rendimenti obbligazionari. Il tasso di interesse medio per un mutuo ipotecario a tasso fisso trentennale è salito al 6,76% la scorsa settimana, rispetto al 6,15% di inizio anno.

Rendimenti obbligazionari più elevati possono influenzare il modo in cui gli analisti valutano gli utili futuri e i prezzi delle azioni di un’azienda. Quando i titoli di Stato, tradizionalmente considerati un bene rifugio, offrono rendimenti più interessanti, i fondi degli investitori potrebbero spostarsi da attività più rischiose come le azioni.

L’aumento dei rendimenti obbligazionari ha spinto i tassi dei mutui trentennali fino al 6,76%, esercitando ulteriore pressione sugli acquirenti di case in un contesto di crescenti costi del capitale. Foto: Reuters.

L’aumento dei rendimenti può esercitare pressione anche sul mercato azionario, ma l’entità dell’impatto dipende dalla causa dell’aumento dei rendimenti e dal tasso di variazione.

Quando i rendimenti aumentano vertiginosamente o il mercato sperimenta una significativa volatilità, lo shock può ripercuotersi sui titoli azionari. Questo è accaduto nell’aprile del 2025, quando le politiche tariffarie del presidente Donald Trump hanno scosso i mercati finanziari. I rendimenti dei titoli di Stato decennali sono schizzati alle stelle, il dollaro si è deprezzato e le azioni sono crollate.

Tuttavia, i rendimenti sono aumentati in modo piuttosto costante quest’anno, mentre l’indice S&P 500 è ancora in rialzo di oltre il 10%. Quando le azioni salgono grazie alla forte crescita degli utili aziendali, questo fattore può prevalere sulle preoccupazioni relative ai rendimenti più elevati.

Il mercato potrebbe ancora essere in grado di sopportare un graduale aumento dei rendimenti, soprattutto in presenza di una solida crescita economica. Tuttavia, l’aumento dei costi di finanziamento rappresenta comunque un rischio aggiuntivo per le azioni. Se gli utili aziendali dovessero diminuire, gli alti rendimenti potrebbero diventare un problema ancora più grave per il mercato azionario.

“Alcuni considerano il 5% una soglia che, se superata, potrebbe far precipitare i mercati finanziari nel caos”, ha affermato John Higgins, capo economista dei mercati finanziari presso Capital Economics.

Sostenne che, pur non ritenendo il 5% un “numero magico”, rendimenti più elevati dei titoli del Tesoro statunitensi avrebbero certamente rappresentato un rischio per la sostenibilità delle finanze pubbliche statunitensi e minacciato il mercato azionario.

L’aumento dei rendimenti obbligazionari eserciterà pressione anche sul mercato azionario. Foto: Reuters.

L’era dei bassi tassi di interesse potrebbe essere giunta al termine.

Secondo gli esperti, l’aumento dei rendimenti obbligazionari globali non è del tutto inaspettato e potrebbe essere un segnale della fine dell’era dei tassi di interesse ultra-bassi. I tassi di interesse stanno tornando a livelli più comuni nei decenni passati.

In seguito alla crisi finanziaria del 2008, le banche centrali di tutto il mondo hanno simultaneamente abbassato i tassi di interesse a livelli estremamente bassi. Cinque anni fa, il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni era solo dell’1,3%. Ora, tale cifra è salita al 5%.

“Quello che stiamo comunicando ai clienti è che si tratta di una situazione ‘normale nel lungo termine’, il che significa che questi fattori persisteranno”, ha dichiarato a CNN Luis Alvarado, co-responsabile della strategia obbligazionaria globale presso il Wells Fargo Investment Institute.

Quest’anno i rendimenti obbligazionari di molte delle principali economie hanno mantenuto un trend al rialzo, intensificatosi dopo l’inizio del conflitto con l’Iran. I rendimenti dei titoli decennali in Germania, Francia e Regno Unito si attestano ai massimi livelli da oltre un decennio.

I rendimenti sono in aumento poiché l’aumento dei prezzi dell’energia esercita ulteriore pressione sulle banche centrali affinché aumentino i tassi di interesse per controllare l’inflazione. La Banca Centrale Europea (BCE) ha aumentato i tassi di interesse la scorsa settimana, segnando il secondo aumento quest’anno.

In questo contesto, gli investitori sono sempre più scettici riguardo ai bilanci gonfiati e ai crescenti deficit dei governi.

Gli investitori attendono la mossa della Fed.

I rendimenti dei titoli di Stato statunitensi sono saliti al 5% poco prima della riunione di politica monetaria della Federal Reserve di questa settimana.

Il rendimento a 10 anni è aumentato di oltre 2 punti base, raggiungendo il 5%, mentre il rendimento a 2 anni è cresciuto di oltre 2 punti base, arrivando al 4,666%. Anche il rendimento a 30 anni è aumentato di 2 punti base, attestandosi al 5,374%. Un punto base equivale allo 0,01%.

I dati sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense per agosto, pubblicati l’11 settembre, sono risultati in linea con le previsioni, ma comunque significativamente superiori all’obiettivo di inflazione del 2% fissato dalla Federal Reserve. Questo è stato l’ultimo indicatore inflazionistico a disposizione della banca centrale statunitense prima della riunione di politica monetaria del 15-16 settembre.

Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, il mercato scommette su una probabilità del 90% che la Federal Reserve aumenti i tassi di interesse di ulteriori 0,25 punti percentuali.

Gli investitori stanno concentrando la loro attenzione sulla riunione di politica monetaria della Fed di questa settimana. Foto: Reuters.

Secondo quanto riportato da CNBC , Jay Woods, chief market strategist di Freedom Capital Markets, ritiene che un aumento dei tassi di interesse sia l’opzione più appropriata, visti gli attuali dati di mercato e le aspettative. Sostiene che questa possibilità si sia già in gran parte riflessa nei prezzi degli asset, quindi le azioni potrebbero addirittura salire dopo la decisione della Fed. Al contrario, mantenere i tassi di interesse invariati potrebbe provocare una reazione negativa del mercato, suggerendo che la Fed continua a essere “in ritardo rispetto alla curva”.

In particolare, se il rendimento dei titoli decennali supererà il 5,02%, l’indice raggiungerà il suo livello più alto da luglio 2007, poco prima della crisi finanziaria globale.

Tuttavia, gli esperti sostengono che la soglia del 5% non sia di per sé il fattore decisivo; ciò che conta di più è il motivo per cui i rendimenti sono in aumento.

Se i rendimenti aumentano a causa di un’economia florida, l’impatto sui mercati azionari può essere contenuto. Al contrario, se la causa è da ricondurre a un’inflazione persistente, a ingenti deficit di bilancio o a pressioni sull’offerta di obbligazioni, i rischi saranno più preoccupanti.

Jason Ware, direttore degli investimenti presso Albion Financial Group, suggerisce che parte dell’attuale rialzo derivi da uno squilibrio tra domanda e offerta, poiché il governo e le imprese statunitensi emettono grandi quantità di obbligazioni per raccogliere capitali.

Non crede che il mercato precipiterà immediatamente in crisi solo perché i rendimenti superano il 5%. Tuttavia, se gli investitori inizieranno a richiedere rendimenti più elevati per compensare l’inflazione e i rischi fiscali, i costi di finanziamento negli Stati Uniti continueranno ad aumentare.

Fonte: https://lifestyle.zingnews.vn/trai-phieu-my-cham-5-ap-luc-lan-tu-nguoi-vay-den-pho-wall-post1683258.html