La manovra arriva alla Camera con un giudizio che il governo può presentare come una promozione soltanto fermandosi alle prime righe. La Corte dei conti riconosce la prudenza complessiva dell’impianto e la coerenza con il percorso di riduzione del deficit. Subito dopo, però, indica il limite sul quale poggia una parte rilevante della legge di Bilancio: molte agevolazioni esistono soltanto per il 2027 e la maggioranza delle nuove entrate non possiede carattere permanente.
Il governo riesce così a finanziare una riduzione dell’Irpef, detassazioni per lavoratori, misure per giovani, sanità, imprese e anziani senza compromettere immediatamente la traiettoria dei conti pubblici. Una parte significativa delle coperture, tuttavia, arriverà da anticipi di gettito, prelievi temporanei e rinvii di spesa.
La manovra trova le risorse necessarie per il prossimo anno, ma non costruisce una base finanziaria capace di sostenere le stesse politiche negli anni successivi.
Nel 2027 soltanto il 30% delle maggiori entrate previste avrà natura strutturale. Il 25% sarà costituito da entrate temporanee, mentre il restante 45% arriverà da anticipazioni di gettito destinate a produrre minori incassi negli esercizi successivi.
L’anticipazione fiscale non crea nuove risorse: cambia il momento nel quale lo Stato le incassa. Se un’imposta che sarebbe arrivata nel 2028 viene riscossa nel 2027, il bilancio del primo anno migliora e quello del secondo perde la stessa entrata. È utile per rispettare un obiettivo immediato, ma non rafforza in modo permanente la capacità finanziaria dello Stato.
La Corte dei conti osserva che l’impianto appare orientato a coprire i singoli interventi più che ad ampliare la base imponibile. È una formulazione tecnica che contiene una critica politica precisa: la legge di Bilancio risolve molte necessità una per volta, senza trasformarle in una strategia fiscale stabile.
La riduzione dell’Irpef per il ceto medio, la detassazione degli aumenti contrattuali, gli incentivi sui premi e sui turni, il voucher per gli anziani, gli sgravi destinati ai giovani e alcune agevolazioni edilizie valgono prevalentemente per un anno. Il cittadino riceve un beneficio nel 2027, ma non sa se potrà conservarlo nel 2028.
Una misura temporanea può essere giustificata davanti a un’emergenza. Diventa problematica quando riguarda l’aliquota ordinaria di un’imposta, il costo del lavoro o il sostegno a una categoria strutturalmente fragile. L’incertezza riduce l’efficacia stessa dell’intervento: una famiglia non modifica stabilmente i propri consumi per uno sconto fiscale che potrebbe scomparire dodici mesi dopo, e un’impresa non programma investimenti pluriennali sulla base di un incentivo annuale.
Il governo rivendica una moderata redistribuzione verso i redditi da lavoro, le fasce più fragili e la sanità. La Corte riconosce questo effetto positivo. La manovra non è quindi priva di una direzione sociale e non può essere liquidata come un insieme casuale di bonus.
Il problema riguarda la durata. Una politica redistributiva finanziata da entrate irripetibili è una promessa la cui scadenza viene affidata al Parlamento successivo.
Nel 2028 il nuovo governo potrà lasciare decadere gli interventi, producendo un aumento fiscale e la perdita delle agevolazioni, oppure confermarli trovando nuove coperture. In entrambi i casi erediterà una decisione politicamente costosa: togliere benefici già percepiti o finanziare spese che l’attuale maggioranza ha introdotto senza renderle permanenti.
La scelta possiede anche una dimensione elettorale. Il 2027 coinciderà con l’ultimo tratto della legislatura e con il ritorno alle urne. Concentrare sgravi e aiuti in quell’anno permette al governo di presentarsi agli elettori con una riduzione delle imposte, sostegni visibili e una maggiore spesa in alcuni settori strategici. Il costo pieno delle conferme arriverà quando il voto sarà già avvenuto.
Non è un comportamento inedito. Le maggioranze di ogni colore hanno utilizzato misure temporanee per ampliare lo spazio politico nel presente. Proprio questa continuità dimostra però quanto il sistema italiano fatichi a costruire riforme fiscali stabili: ogni governo denuncia i bonus del precedente e ne crea di nuovi con un nome diverso.
La pressione fiscale complessiva, inoltre, non diminuisce. Nonostante il taglio dell’Irpef, dovrebbe salire dal 43% al 43,2%. Il beneficio concentrato su alcune categorie viene compensato da maggiori prelievi altrove, soprattutto sul settore finanziario.
Banche e assicurazioni forniscono una parte importante delle coperture. Politicamente è una scelta efficace: colpire settori percepiti come ricchi e protetti incontra meno resistenza rispetto a un aumento generalizzato delle imposte. Economicamente, però, il prelievo non rimane necessariamente confinato nei bilanci delle società.
Una banca può reagire riducendo la remunerazione dei depositi, aumentando commissioni o rendendo più selettivo il credito. Un’assicurazione può trasferire una parte del costo sui premi. Non si tratta di automatismi e la concorrenza può limitarne l’effetto, ma sostenere che l’intero peso resterà sugli azionisti significa ignorare il modo in cui le imprese difendono i propri margini.
L’Ania contesta il rischio che il settore assicurativo venga utilizzato come un serbatoio fiscale. La critica proviene naturalmente da un soggetto interessato, ma pone una questione reale: un tributo temporaneo ripetuto anno dopo anno smette di essere eccezionale, pur conservando l’imprevedibilità di una misura straordinaria.
L’instabilità fiscale danneggia le decisioni quanto il livello delle imposte. Le imprese possono adattarsi a un prelievo elevato ma conosciuto; faticano maggiormente quando aliquote, anticipi e contributi cambiano a ogni manovra. Il costo non si misura soltanto nelle somme versate, ma nella difficoltà di programmare.
La legge di Bilancio dedica attenzione anche alle piccole attività, al lavoro autonomo, all’agricoltura e all’innovazione. Viene ampliata la soglia del regime forfettario e sono previste misure per favorire investimenti e occupazione. La Corte riconosce il segnale, segnalando però un impatto asimmetrico sulla liquidità.
Una parte dei benefici destinati alle imprese diventerà pienamente disponibile soltanto nel 2028, per effetto dei meccanismi di saldo e acconto. I prelievi e gli anticipi possono invece incidere immediatamente. L’azienda riceve quindi un vantaggio teorico oggi e un beneficio finanziario domani, mentre deve continuare a sostenere nel presente stipendi, fornitori, energia e imposte.
Per una grande società con accesso al credito, la distanza temporale può essere gestibile. Per una piccola impresa, la liquidità rappresenta spesso il confine tra continuità e crisi. Una misura può essere positiva nel calcolo complessivo e produrre comunque una difficoltà immediata.
Il caso più evidente riguarda i crediti del Superbonus. La manovra prevede di distribuire in dieci anni, fino al 2036, una parte delle compensazioni utilizzabili nel 2027 e relative alle spese sostenute nel 2023. I crediti interessati superano i 20 miliardi di euro.
La modifica non migliora l’indebitamento netto, perché il costo è già stato registrato nel 2023. Migliora invece il fabbisogno di cassa nel breve periodo: lo Stato consente di utilizzare nel 2027 soltanto una quota ridotta e rinvia le compensazioni residue agli anni successivi.
Dal punto di vista contabile, l’operazione protegge la liquidità pubblica. Dal punto di vista delle imprese, sottrae liquidità a soggetti che avevano programmato le proprie attività sulla base di una diversa scansione temporale.
Le aziende che hanno applicato lo sconto in fattura non hanno ricevuto un beneficio gratuito. Hanno eseguito lavori e accettato crediti d’imposta come forma di pagamento, confidando di poterli utilizzare secondo le regole vigenti. Cambiare successivamente i tempi non riduce il valore nominale del credito, ma ne diminuisce il valore economico reale.
Centomila euro disponibili oggi non equivalgono a centomila euro distribuiti in dieci anni. Nel frattempo l’impresa deve finanziarsi, pagare interessi e sostenere l’inflazione. Alcune aziende potrebbero essere costrette a cedere i crediti con uno sconto o a chiedere nuovi prestiti.
L’Ance definisce la misura iniqua. L’aggettivo è severo, ma individua un problema di affidamento: lo Stato modifica dopo anni le condizioni applicate a chi ha accettato i propri crediti come pagamento.
Il Superbonus ha prodotto un costo enorme e spesso incontrollato. Era necessario interrompere il meccanismo e impedire che continuasse a generare spesa senza un limite. Questo non rende automaticamente legittimo trasferire sulle imprese l’esigenza di sistemare oggi gli effetti delle decisioni pubbliche di ieri.
La responsabilità non può essere attribuita soltanto a chi ha utilizzato una norma approvata dal Parlamento. Se lo Stato crea un credito, incoraggia le imprese ad accettarlo e successivamente ne dilata l’utilizzo, compromette la propria credibilità come debitore normativo.
Il problema supera il settore edilizio. Ogni nuovo incentivo fiscale verrà valutato anche alla luce di questo precedente. Le imprese potrebbero domandarsi se le condizioni verranno conservate oppure modificate quando il costo diventerà politicamente scomodo.
La manovra riduce inoltre gli investimenti degli enti locali. Secondo i costruttori, gli investimenti fissi lordi delle amministrazioni territoriali potrebbero diminuire del 24% nel prossimo triennio. Il taglio aiuta il controllo della spesa, ma rischia di rallentare manutenzione, infrastrutture e riqualificazione del patrimonio pubblico.
Ridurre la spesa non equivale necessariamente a ridurre gli sprechi. Se vengono rinviati lavori necessari, il risparmio immediato può trasformarsi in un costo maggiore negli anni successivi. Una strada non mantenuta, una scuola degradata o un acquedotto inefficiente non smettono di richiedere risorse perché il relativo stanziamento è stato cancellato.
La questione centrale è la qualità della spesa pubblica. L’Italia impiega oltre metà del proprio prodotto interno attraverso il settore pubblico, ma la manovra individua risparmi per appena 2,6 miliardi. Le coperture arrivano più facilmente da nuove entrate e anticipi fiscali che da una revisione organica dei programmi esistenti.
Questo rivela la vera difficoltà del governo. Tagliare una voce di spesa produce immediatamente un gruppo organizzato di scontenti. Aumentare un prelievo su banche e assicurazioni o rinviare un credito appare politicamente meno costoso. La manovra diventa così il luogo in cui si proteggono gli equilibri presenti trasferendo parte del sacrificio su soggetti meno capaci di reagire oppure sugli anni futuri.
Il percorso del deficit rimane comunque credibile. Il disavanzo dovrebbe attestarsi al 3,4% nel 2027, scendere al 3,2% nel 2028 e raggiungere il 2,3% nel 2029. In una fase segnata da tensioni geopolitiche, caro energia e maggiore spesa per la difesa, conservare la fiducia dei mercati rappresenta un risultato importante.
La prudenza sui saldi protegge l’Italia dall’aumento degli interessi sul debito. Ogni punto aggiuntivo pagato sui titoli di Stato sottrae risorse a sanità, scuola, investimenti e riduzione delle imposte. Il governo fa quindi bene a non costruire una manovra interamente in deficit.
Proprio per questo, però, occorre distinguere la disciplina contabile dalla sostenibilità politica. I conti possono risultare coerenti nel triennio e rimanere fragili nella composizione.
Una copertura permanente consente a una misura di sopravvivere senza nuove decisioni. Una copertura temporanea impone di ricominciare la trattativa l’anno seguente. Un anticipo di gettito migliora il presente impoverendo il futuro. Un rinvio delle compensazioni protegge la cassa pubblica riducendo quella privata.
La Corte dei conti non boccia la manovra. Fa qualcosa di più utile: mostra il prezzo nascosto dietro la sua prudenza. Il governo concentra benefici nel 2027, incassa prima entrate future e distribuisce negli anni successivi una parte degli obblighi già assunti.
Il Parlamento dovrà ora decidere se correggere questa asimmetria. Potrà rendere strutturali alcune misure, ma dovrà indicare coperture altrettanto stabili. Potrà modificare la rateizzazione del Superbonus, rinunciando però a una parte del sollievo di cassa. Potrà ridurre i prelievi sui settori finanziari, trovando risparmi reali nella spesa.
Ogni correzione impone di scegliere chi debba pagare e quando. È precisamente la scelta che le misure una tantum permettono di rimandare.
La manovra di Meloni non mette a rischio immediato i conti pubblici. Mette però alla prova la loro qualità. Il deficit scende, gli aiuti arrivano e le imposte vengono ridotte per alcune categorie. Sotto questo equilibrio rimane una domanda affidata al governo che nascerà dopo le elezioni: rinnovare le promesse, trovare nuovi soldi oppure spiegare agli italiani perché ciò che era stato presentato come un taglio permanente è durato soltanto un anno.
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